根据玖龙纸业日前公布的最新停机规划，该公司泉州基地两大纸机从本周起轮停检修，按照设计产能计算，预计减产箱板瓦楞纸1.5万吨。而在泉州玖龙此次发布停机函前，东莞玖龙和重庆玖龙已经开展了轮停，预计这两个基地2月和3月将合计减产近14.6万吨。

  龙头纸企采取停机的措施，应对的是以箱板瓦楞纸为主的包装纸2023年以来持续走低的价格。

  卓创资讯分析师徐玲对《证券日报》记者介绍，今年以来，一方面需求恢复没有到达预期，叠加进口政策影响，市场供需矛盾逐步凸显，另一方面成本面也一直在下滑。“从价格这一块来看，2023年的瓦楞纸价格水平为近五年来新低。”徐玲说，预计2023年瓦楞纸市场供需仍以博弈为主。

  据卓创资讯监测多个方面数据显示，截至3月8日，中国AA级瓦楞纸市场价为3084元/吨，较2022年年底价格下调175元/吨，同比跌幅18.24%，为近五年来的价格新低。

  “今年以来瓦楞纸的价格趋势确实有别于往年。”徐玲说，从2018年至2023年3月上旬瓦楞纸价格趋势来看，除了2022年瓦楞纸价格在需求恢复缓慢下，价格小涨后震荡下移外，其他年份1月至3月初尤其是春节过后瓦楞纸价格多呈现稳中上移趋势。

  “一般春节过后纸厂大多有涨价计划，一种原因是为了提振市场信心，另一方面也是春节后供需关系略有向好。”徐玲介绍，而且由于节后物流恢复也有过程，原料废纸往往会出现短暂紧缺情况，成本面有提涨过程，对于瓦楞纸价格也会有一定的支撑。

  但是今年以来，行业主要企业却出现了较为罕见的又降价又减产的情况。对于原因，接受记者正常采访的行业内部人士和分析人士大概归结为三点。

  2023年1月1日起，国家对再生箱板纸以及瓦楞原纸开始实施零关税。受此影响，国内进口积极性有所提升。“之前的负面影响还停留在政策面，2月下旬开始，今年新订单的进口瓦楞纸逐步到港，国内原纸与进口纸博弈将愈加明显。”徐玲说，此前政策面的影响也逐步转移到了基本面上。

  在这一点上，其实和不少人的感觉也有出入。济南市一家包装纸经销商负责人冯先生向《证券日报》记者说，“虽然明显感觉春节后的市场烟火气旺盛很多，但从下游包装厂的备货和订单情况去看，需求恢复并未达到预期。”冯先生说。徐玲也表示，节后终端消费虽在逐步恢复，但是整体恢复速度偏慢，且区域性恢复略有差异。

  山东一家废纸回收打包站的负责人对记者说，近期废纸的回收价格一直在小幅度走低，“今年以来已经累计跌了七八次了，每次跌个30元到50元（每吨），无奈之下打包站也只能大幅压低回收价格。”该负责人说。

  据数据显示，截至3月8日，国废黄板纸市场均价在1576元/吨，较2022年年底价格下调343元/吨，同比跌幅29%，亦为近五年来的价格新低。

  陷入低迷的包装纸市场何时能走出困境？对此，行业一致认为以箱板瓦楞纸为主的包装纸行业的阵痛期尚未结束，行业的供需再平衡可能仍然任重道远。

  短期来看，卓创资讯分析师李莉对《证券日报》记者说，3月份本来就不是箱板及瓦楞纸消费的旺季，所以市场或延续下行趋势。不过，李莉认为：随着纸价持续下跌，以及纸厂停机检修范围增加，下跌空间或将收窄。

  前述经销商冯先生也对记者说，部分地区的造纸厂为了抵消外地纸和进口纸的影响，通过合理开、停机，来控制产能，降低本地原纸的价格，也是在保护本地的下游市场。

  对于2023年的整体行业情况，徐玲介绍，2023年瓦楞纸市场仍有205万吨新增产能计划，因此对于整体供应面来说，仍然有很大压力。“需求面，在全球经济大通胀背景下，加上国际市场的不确定因素依旧较多，国内需求整体恢复仍需一段过程，预计2023年瓦楞纸市场行情报价仍会偏弱运行。”

  由于行业阵痛期尚未结束，因此预计今年第一季度行业利润率仍将处于低位。另外，总的来看，目前行业大企业正在提升对纤维原料等成本要素的控制，以更好地应对市场的挑战。伴随能源价格的回落、纤维产能的陆续投放，华泰证券预计大企业在规模优势、自备电厂、原料成本控制力的领域的优势有望得到加强，相对中小企业的竞争力有望得到逐步提升。未来行业中小企业和落后产能的出清或许会较以往更为彻底。

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